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什麼是選擇權的ITM、ATM、OTM?其實就是履約價價內、價平、價外的意思。 - Options

價內、價平、價外


        有些時候你可能會在選擇權討論區看到有些人提到ITM、ATM、OTM,這些術語代表什麼意思?
        其實它的含意很簡單,就是價內(In The Money)、價平(At The Money),以及價外(Out of The Money),就好像提到買進賣權會用BP簡稱(Buy Put),不過附帶一提,其實講買進與賣出用Long & Short來取代Buy & Sell或許會比較好一點。

價內(In The Money)

        假設現在指數在18000,對於買權來說,小於18000的履約價就是價內。對於賣權來說,大於18000的履約價就是價內。
        或者一個更快速分辨價內的方法,那就是看權利金,權利金越貴就越價內,這對於新手來說也是一個很容易記憶與辨認的方法。
        價內一般來說不太會去交易,因為對於買方來說權利金太高,報酬率相對來說不會高,主要成交量還是會看到比較多是在價平與價外那邊。


價平(At The Money)

        假設現在指數18000,那麼18000這個履約價就是價平的位置。要快速找到價平位置的履約價通常有兩種方法,一個是看Delta絕對值0.5的履約價,這就是價平,但有些券商的系統我覺得它們的周選有問題,我想主因是他們帶入的指數是加權指數/大台而非周小台所導致的。另外一個不會出錯的方法是找買權與賣權兩邊權利金最接近的履約價,那個履約價就會是價平。


價外(Out of The Money)

        假設現在指數18000,對於買權來說,大於18000的履約價就是價外。對於賣權來說,小於18000的履約價就是價外。其實就是跟價內那邊相反啦,所以也是很簡單的概念,你找權利金比較便宜的那邊就是價外了,越便宜就越價外。
        價外履約價的權利金只有時間價值而沒有內涵價值,所以隨著越接近到期日,價外履約價的權利金也就會越貼近零。關於時間價值,可以看看我以前寫的文章,介紹選擇權的時間價值



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