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關於選擇權當沖,我的看法 - Options

關於選擇權當沖


        相信大家對於股票、期貨當沖都不陌生吧!沖來沖去不亦樂乎。選擇權也是可以做當沖這件事情,不過我也有一些看法想要與各位分享。

選擇權適合當沖嗎?

        首先第一個問題,選擇權可以當沖嗎?選擇權當然是可以當沖的,就跟股票、期貨一樣,盤中進盤中出,很簡單就完成了當沖。不過要注意的是,選擇權跟期貨一樣,你在戶頭裡要有錢才可以操作,有多少錢就最多只能做多少,不像股票,可以在T+2日之前放錢進去。
        那下一個問題,選擇權適合當沖嗎?選擇權我認為適合當沖,但操作上勢必要注意一些條件,因為選擇權的操作不是只有方向而已,還要注意到時間以及波動變化,甚至是履約價的挑選。


買方當沖

        買方當沖對於新手以及小資族來說算是較容易入門的,因為需要的資金不多,以及虧損的程度是可以預期的。但嚴格來說,買方當沖其實要獲利的條件卻是困難重重,反而不利於新手、小資族。
        買方在選擇權裡天生站在不利的一邊,勝率低、時間價值流逝、需要有比較明顯的漲跌才會有獲利,除此之外,很多新手因為一心只想著要以小博大,所以會去挑選比較價外的履約價來操作,越往價外就越需要發生大漲/大跌才能有獲利,否則這樣的行為就只是把錢丟水溝,還期望能看到湖中女神出現。
        因此,要做選擇權買方當沖需要注意以下幾點:
  1. 近期是否漲跌幅度大?如果近期的漲跌幅度只有三十、五十點,那別做了,這樣進場很危險。但如果近期的漲跌幅度都很大,那麼做買方當沖是有利可圖的。
  2. 出手的時間點很關鍵,盡量挑選在起漲起跌處,換句話說就是突破支撐壓力的時候,否則進場之後沒有漲跌,那都只是在消耗你的時間價值而已。
  3. 不挑選太價外的履約價操作。建議是做價平到價外兩檔,除非你很有把握今天會噴個三百點五百點,不然如果挑選太價外的履約價來做,你會遇到的情況是"即使今天漲/跌一百點,但手上這個深價外的買/賣權權利金卻一點也不動"。


賣方當沖

        賣方當沖對於小資族來說可能就需要多一點的資金做準備,對新手來說可能也會有點怕怕的,畢竟大家都說"賣方獲利有限、虧損無窮"。但嚴格說起來,很難真的發生虧損無限大的情況啦,因為指數不是一路連噴的情況下,你要虧損無窮也辦不到。
        賣方相對於買方,則是站在勝率高的這一側,而且與買方相反,你挑選越價外勝率就越高,哪怕你今天方向看錯,但指數是小漲/小跌的情況下,你仍然有機會可以獲利。如果你原本對於期貨當沖就有所研究的話,你可以嘗試看看把你的期貨策略轉成賣方策略試試看,有蠻多期貨策略轉成選擇權賣方策略之後,獲利曲線會變得平滑,從鋸齒狀變成平滑,相對來說你的交易策略會讓你比較不用提心吊膽(不過總獲利可能會有些許下降,因為賣方獲利有限)。
        選擇權賣方要注意的有以下幾點:
  1. 如果近期漲跌幅度大,雖然說賣方仍然可以做,但看對賺少少,看錯賠很多,倒不如考慮看看是否要改成做買方
  2. 嚴格執行停損,確切來說不論是什麼策略都應該嚴格執行停損。但賣方有一個我觀察到的問題就是,很多長期做賣方的交易者由於日子過得太安逸(賣方勝率高嘛),真的大難臨頭時反而忘記停損這件事情,繼續想要凹單,導致財產大幅度縮水甚至欠債,所以這點一定要特別特別注意。
  3. 不要去做價內,做價平到價外的履約價即可。流動性的問題是你非常非常需要去在意的重點。


垂直價差當沖?

        至於垂直價差,我的觀點是不太適合做當沖。以兩隻腳的策略來做為比較的話,當漲跌大的時候,做雙買OK,當漲跌幅度小的時候,做雙賣OK。即使這些兩腳策略裡面有一多一空的部位,但由於他們適合當時盤勢的特性,這樣做是可以的。
        可是垂直價差,這個兩腳策略裡面一多一空的部位卻會彼此拉扯,在短時間內,對於買方有利的情況,卻對另一隻腳的賣方不太有利,反之也是,對賣方有利的情況卻也對買方不利,因此我認為垂直價差不太適合拿來做為當沖用的策略,它是需要時間發酵的,比較適合留倉使用。


關於當沖我的想法

        當沖的難度我認為是比做波段要來得高的,他需要比較準確的多空判斷技巧,以及足夠的專注力,所以我覺得對於新手來說當沖可能不是一個好選擇,建議新手還是以波段的策略為主,或者用程式交易來做為輔助。
        各位可以簡單思考一件事情,如果要你去猜下一分鐘的漲跌,你的勝率會是多少?要去猜下一秒鐘的漲跌,你的勝率會是多少?你的勝率大約會是50%,因為時間切的越短,就越接近隨機。但如果把時間拉長,你會開始看出股市有趨勢有慣性,在多頭市場猜漲的勝率就是一定會大於猜跌的勝率,反之在空頭市場猜跌的勝率則是大於猜漲的勝率。也就是說,對於新手,把操作時間拉長會對你很有幫助(我想這也是為什麼存股會變得如此流行的緣故之一吧)。



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