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從選擇權價平和觀察選擇權波動變化 - Options

選擇權價平和


        在我們的line社群裡看到有群友提問,當周的價平Call的權利金+價平Put的權利金總和高低,看這個是要幹嘛?能否講解其觀念?
        OK,我們今天就來聊聊這個,其實這跟選擇權的波動率有關。


價平和

        用價平合來觀察來觀察波動變化是什麼概念呢?主要原因在於選擇權權利金會因為指數漲跌、履約價、波動率、剩餘到期天數、利率等因素影響。
        而現在,我們用Call與Put來作為判斷,是不是就消掉了指數漲跌的影響,而履約價的變因,則是因為我們每次都用價平來作為判斷,所以也消掉了這個影響,至於利率本來就對權利金影響不高,免看。
        那剩下的因素就剩波動與時間了,時間如果我們都用固定的星期X來作為評斷標準,那麼就連時間因素也消去,最終就只剩下波動了。也就是說,看價平和的高低,意味著它可以用來判斷波動是大是小


波動變化

        所以我們模擬一個情境A,如以下這樣:
  • 星期三價平和:263
  • 星期四價平和:242
  • 星期五價平和:215
  • 星期一價平和:181
  • 星期二價平和:117
        然後情境B是這樣:
  • 星期三價平和:284
  • 星期四價平和:263
  • 星期五價平和:221
  • 星期一價平和:196
  • 星期二價平和:121
        我們可以看到,情境B的價平和是比情境A來得高的,也就是說在B的這周波動是比A的這周來得高。
        除了這種周與周/月與月的比較之外,我們也可以今日比昨日,正常來說會隨著時間每一天過去而權利金減少,但如果波動是變大的,會看到價平和的權利金沒有減少太多,甚至如果波動是變大很多很多,會看到價平和的權利金是增加的。

總結

        觀察選擇權波動的方法,非常非常多,我認為用價平和也是一個不錯的觀察方法,但要注意的是你看的是正確的價平(有些券商的T字報價表顯示的價平是錯誤的),然後也要清楚知道,每一日過去價平和逐漸減少是常態,而非每一日的波動都在減少,這是必須要釐清的觀念,所以上一段有跟大家說,沒有減少太多這也可能是波動變大的徵兆(如果價平和增加,那肯定是波動變大了)。







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