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選擇權與權證的相同與相異之處 - Options

選擇權與權證


        權證與選擇權,有何相似之處呢?又有何不同之處呢?


選擇權與權證的相同之處

        首先,你可以這樣去想,認購權證就如同買進買權認售權證就如同買進賣權其實兩者在本質上沒有太大的差異,對於價格的影響,兩者是完全一模一樣的。例如上漲對於買進買權以及認購權證是有利的,反之下跌對於買進賣權與認售權證是有利的。或者是剩餘日期,都是剩餘的時間越多,價格越多,剩餘時間如果很少,那價格也會很低。所有會影響選擇權權利金的因素,套用到權證這邊都是一樣的。
        簡單做個表格整理:


選擇權與權證的差異之處

至於他們的差異,則是有以下幾點:
  1. 選擇權是歸期貨交易所管的;而權證則是歸證券交易所管的。
  2. 選擇權你可以當買方或賣方;而權證你只能當買方(賣方是由發行券商來當)。
  3. 選擇權只要有一買一賣,契約就會成立,所以量沒有限制;而權證是看券商要發行多少數量,量就會有限制。
  4. 選擇權的隱含波動率是由公式算出來的,隱波會是升還是降都由市場機制來決定,無法透過人為來輕易改變;權證的隱含波動率,券商有能力透過造市波動率來改變隱波,進而導致買方吃虧(也有券商主打"不改隱波"這點來吸引投資人)。


總結

        整體來說,我還是比較喜歡選擇權,因為權證不能做賣方,策略就少掉一大半可以用了,再加上權證可能會被調降隱波被吃豆腐,所以我還是以操作選擇權為主。





如果你對選擇權學習有興趣
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