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23個關於選擇權交易的重要名詞,身為新手的你看完這篇教學解說就比其他人懂更多了! - Options

選擇權交易

 
我整理了一些你在做選擇權交易時可能會遇到的名詞
這些名詞對於新手來說有些可能不懂或者沒接觸過所以沒概念
因此除了一般常見的解釋之外,我也寫了一些我自己獨特的解釋上去
希望能幫助大家理解這些選擇權相關名詞


選擇權交易相關名詞


1.口:


期貨與選擇權交易的單位。

例如買賣股票我們會說買一張或賣一張股票,
我們也會說做多「一口」期貨或者做空「一口」期貨。


2.原始保證金:


你如果想要做賣方,或者是做買權看空價差、賣權看多價差,
必須在你的期貨帳戶裡面存入一筆資金來保證說你賠得起
這筆金額可能會因市場行情變動使期交所會有所調整,
而券商則是必須向你收取至少大於等於期交所規定的金額。


如果保證金這個概念對你來說還是很抽象,
簡單來說,就是要你提出一筆錢證明你有資格可以參加這場賭局做莊。


3.維持保證金:


期貨交易所公告交易人持有期貨部位後,
在交易帳戶中必須維持的保證金最低額度,
此金額可能會隨原始保證金變動而調整。

延續上面的概念,原始保證金是證明你有資格能參與,
而維持保證金則是一個警戒,
當你虧損到帳戶資金低於維持保證金所需要的金額時,
營業員就會通知你要趕快補錢進戶頭裡了。
就好像玩RPG遊戲一樣,
在打怪的時候如果血量低於某個程度,就要趕快喝水補血。

但要注意的是,遊戲裡是血量歸零時你才Game Over,
但期貨與選擇權交易是你的帳戶風險指標低於25%就會被強制平倉(斷頭)喔!


4.持有部位:


交易人進場交易後所擁有的契約。

例如我現在持有兩口看空的小台以及買進四口17000履約價的賣權,
那這些就是我持有的部位。也有人稱為倉位。


5.平倉:


交易人將持有的部位反向沖銷
在市場賣出以沖銷原持有買進部位或在市場買進以沖銷原持有賣出部位。

一樣用上面的例子,我有原本的部位但我現在要平倉了,
所以我去做多兩口小台,以及賣出四口17000履約價的賣權,
與我原本的部位沖銷,這樣就是平倉囉。


6.市價單:


交易人不指定價格委託下單,期望依當時市場價格儘速成交。
可是在缺乏流動性的市場,市價單的成交價格容易與交易人的預期產生差距,
應謹慎使用市價委託。

簡單來說,你急著想進場,希望趕快成交的話,掛市價單就對了。
但市價單有個壞處,就是在交易不熱絡時(流動性不佳),
你看到現在成交價是100,但你沒注意到賣價是掛150,
那這個時候如果你傻傻去掛市價買單,你會成交在150而不是100唷!
假如現在的理論價格是100但你卻用150的價格買進,等於是多花了50點的冤枉錢...
所以我會建議各位盡量避免使用市價單,改用一定範圍市價單


7.限價單:


指定價格委託下單,成交價格可能為指定價格或是比指定價格佳。

簡單來說,你不急著想進場,
你在乎的是買或賣一個你希望的好價格,那就掛限價單。
但相對的缺點就是如果你掛100買進,
市場上如果沒有一個賣方願意用少於等於100的價格賣出,
那你的買單就會一直沒辦法成交喔。


8.一定範圍市價單:


交易人不須指定價格委託下單,
但透過臺灣期貨交易所系統之價格轉換機制,
可使成交價格在一定範圍內
以降低市價委託成交價格大幅偏離之可能性。

這個則是為了因應市價單的缺點而產生的一種機制,
例如前面講的,成交價100,那我用一定範圍市價單來買進的話,
超過一定範圍的價格我不會成交,
所以像前面講的150就不會被我買到,
也就不會出現超出我預期的情況出現。
所以我會建議各位要習慣使用限價單與一定範圍市價單,盡量避免去使用市價單。

期貨的一定範圍點數 = 前1日加權指數收盤 * 0.5%
選擇權的一定範圍點數 = 前1日加權指數收盤 * 0.2%

範例:
前一日加權指數收盤價17000,17000*0.2%=34
最佳買價100,最佳賣價101
那麼範圍就會落在67~134(101-34~100+34)之間,超過這個區間的價格,你用一定範圍市價單是不會買到的,例如前面所提的150這個冤枉的價格就不會買到。


9.下單委託條件ROD(Rest of Day):


以前是叫做當日有效單,但現在有分日盤與夜盤,
所以稱為"當盤"有效單可能更貼切一點。

這個ROD的意思就是你的單子只要不刪單,
那麼在收盤前這筆單都是有效的。
一般是搭配限價單使用。


10.下單委託條件IOC(Immediate-or-Cancel):


立即成交,否則取消

你的委託單在送出後,在市場上能成交的就會被成交,沒被成交的就會被取消。
例如你掛了10口買單,但現在市場上只有6口賣單,
那你會成交6口,其餘4口會被取消。
一般是搭配市價單、一定範圍市價單使用。


11.下單委託條件FOK(Fill-or-Kill):


立即成交,否則全部取消

其實跟IOC差不多,只是這個是要嘛全有,要嘛全無。
例如你掛了10口買單,但現在市場上只有6口賣單,那你會成交0口,全部10口會被取消。
一般也是搭配市價單、一定範圍市價單使用。


12.當沖交易:


當日買進或賣出期貨、選擇權契約,並且於當日收盤前平倉持有部位。

這個應該不難理解啦,就是開盤後進場,收盤前出場,
不留倉持有到下一次開盤的情況,就是當沖交易

下面這段補充給有在做期貨交易的人:
如果你開戶滿三個月而且交易滿10筆以上,你可以申請當沖保證金減半
這樣你在倉別的選擇出了"自動、新倉、平倉"之外,
還會有一個"當沖"可以選擇,
如此一來你的期貨保證金只需要一半就好,
但是在收盤前15分鐘你必須要平倉,不然期貨商會替你平倉。

所以要注意,收盤時間是13:45的話,13:30前你就要平倉了,
而每個月的第三個星期三是台指期的最後交易日,
是13:30收盤,所以你13:15前就要平倉。

以上6~12點可以搭配這部影片




13.未平倉契約數量:


期貨、選擇權交易收盤後沒有平倉的契約數量。

如果股票市場大家注意的是成交量,
那麼在期貨選擇權市場大家注意的就是未平倉量。
為什麼大家要注意未平倉量呢?
因為不平倉代表他要繼續參與後面的行情
也就是說未平倉量的變化會影響到後續行情的變化。

但是,期貨、選擇權這種衍生性金融商品,
必定是要一多一空的搭配,雙方對賭的契約才會成立,
也就是說多單的量 = 空單的量,
那要如何從未平倉量觀察後續多空走勢的可能性呢?

我們要去看法人的未平倉變化
因為法人是這個市場的常勝軍,
他們的部位往往會跟行情走勢有很大的關聯性。

可以搭配這部影片



14.權益數:


指帳戶之淨值,包含未沖銷浮動損益以及有價證券抵繳總額。


15.權益總值:


帳戶之所有部位假設以當時市價平倉後的清算值。

簡單來說,
權益數是虛的(因為包含未沖銷浮動損益),
權益總值是實的(以當時市價清算)
所以如果你想知道你的帳戶是賺錢還是賠錢,
用權益總值來看才是準確的。


16.風險指標:


風險指標 = 
(權益數+未沖銷選擇權買方市值-未沖銷選擇權賣方市值) / (原始保證金+未沖銷選擇權買方市值-未沖銷選擇權賣方市值+應加收之保證金) * 100%

其中,權益數+未沖銷選擇權買方市值-未沖銷選擇權賣方市值 = 權益總值

在一開始我們有介紹到原始保證金與維持保證金,
如果你的部位只有一口,那很好計算
但你如果不是做一口,可能期貨做個幾口,選擇權做個幾口,整體部位很複雜
那就直接看風險指標,低於75%會接到奪命連環CALL要你補錢,低於25%被斷頭。


17.買權(Call):


在契約到期前或到期當天,用約定價格買進所約定標的物之權利。

簡單來說就是看漲的權利


18.賣權(Put):


在契約到期前或到期當天,用約定價格賣出所約定標的物之權利。

簡單來說就是看跌的權利


19.價內(In the Money):


買權的履約價格比標的物的現價低或賣權的履約價格高於標的物的現價,都稱為價內。
如果現在加權指數在17000,
17000以下(16900、16800、16700...)的履約價是買權價內
17000以上(17100、17200、17300...)的履約價是賣權價內

簡單記:權利金越貴的履約價就越價內


20.價平(At the Money):


買權的履約價格等於標的物的現價或賣權的履約價格等於標的物的現價。
如果現在加權指數在17000,
17000是買權與賣權的價平

簡單記:最接近指數價格的履約價,或者買權賣權權利金最接近的履約價就是價平。


21.價外(Out of the Money):


買權的履約價格高於標的物的現價;賣權的履約價格低於標的物的現價。
如果現在加權指數在17000,
17000以下(16900、16800、16700...)的履約價是賣權價外
17000以上(17100、17200、17300...)的履約價是買權價外

簡單記:權利金越便宜的履約價就越價外


22.履約價(Strike Price / Exercise Price):


履約價是投資人可於未來約定的日子裡,在市場中用「約定的價格」交易

對於剛接觸的新手,這個概念可能有點抽象,
我現在先這樣跟你講,雖然它叫履約"價",但它不像是股票概念中的"價格",
把它當作是一個商品會比較容易理解。

例如有人會把call稱為可樂,put稱為葡萄,
那你就把不同履約價的call當作是可口可樂、百事可樂、健怡可樂,
不同履約價的put當作是巨峰葡萄、金香葡萄、蜜紅葡萄。

當指數上漲時,這些不同的可樂價格會上漲,有些漲得多有些漲得少,
而這些不同的葡萄價格則是會下跌,有些跌得多有些跌得少,反之亦然。


23.權利金(Premium):


選擇權的價格。

這個才是真正的"價格",你需要花多少錢去買它。
台指選擇權一點是50新台幣,如果你看到權利金報價50點,表示你要花2500才能買它。

所以你可以想成
買權履約價 (可樂) | 權利金
17100 (可口可樂)   | 60
17000 (百事可樂)   | 80
16900 (健怡可樂)   | 100

賣權履約價 (葡萄)  | 權利金
17100 (巨峰葡萄)    | 110
17000 (金香葡萄)    | 88
16900 (蜜紅葡萄)    | 66



後記


網路上的解釋文章其實很多,但我覺得寫得並不平易近人,
所以我稍微整理了一下,並且用白話好懂的方式說明,
基本上這篇所提到的名詞,應該就涵蓋90%你在交易上會遇到的名詞了,
有什麼漏掉的或不懂的就留言跟我說吧,我再找時間補上。



如果你對選擇權學習有興趣
可以參考看看:
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