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選擇權教學:選擇權保證金如何計算?其實很簡單,只要照著期交所所寫的公式套進去數字就可以囉! - Options

選擇權教學:選擇權保證金如何計算?其實很簡單,只要照著期交所所寫的公式套進去數字就可以囉! - Options

 
嗨大家好,我是凱文 
相信大家都知道選擇權如果想要做賣方是需要保證金的
但其實還有一些策略組合也是要保證金
而且新手在計算上可能不知道要如何計算
沒有關係,今天這篇文章就一步步來教大家如何算需要多少保證金喔


選擇權保證金計算


兩個重要的網頁:保證金一覽表&保證金訂定

可以到期交所網站找這兩個網頁
我們就用台指選擇權作為範例
所以要找的是"股價指數類",以及"股價指數選擇權"


保證金一覽表

再來,我們可以在一覽表裡面看到以下這些項目
商品別結算保證金維持保證金原始保證金
臺股期貨136,000141,000184,000
小型臺指34,00035,25046,000
臺指選擇權風險保證金(A)值35,00037,00048,000
臺指選擇權風險保證金(B)值18,00019,00024,000
臺指選擇權風險保證金(C)值1,8001,9002,400
知道這些值之後,就能準備來套公式計算了
至於公式,則是到保證金訂定的頁面查看


單一部位保證金計算

買方不用保證金,只要權利金就好,很簡單所以不示範

賣方的部分,公式裡有寫到:權利金市值+MAXIMUM(A值-價外值, B值) 

先看前半段
權利金市值:這個就是該檔履約價如果報價100點
那麼選擇權一點50元,所以市值就是100 * 50 = 5000
附帶一提,這個一點50元也是所謂的契約乘數
像是小台也是如此,至於大台的話契約乘數則是200(一點200元)

再看後半段
MAXIMUM意思是要你取最大值
所以要來比較,是A值-價外值比較大,還是B值比較大

至於價外值的公式
call價外值: MAXIMUM((履約價格-標的指數價格) ×契約乘數,0)
put價外值: MAXIMUM((標的指數價格-履約價格)×契約乘數,0)

上面這個公式基本上就是在跟你說
如果你做的是價內,那就取0
如果你做的是價外,那就照公式走,看履約價跟目前指數價格差多少並且乘以50
得到價外值之後就可以套回去權利金市值+MAXIMUM(A值-價外值, B值) 
去計算出你的單一賣方部位需要多少保證金


價差組合部位保證金計算


1.
買權多頭價差與賣權空頭價差,性質上跟買方很像
都是付錢出去的,所以不用保證金,只要權利金就好
所以這邊不示範

2.
至於時間價差,也是套公式就完事了
時間價差公式:Max(同標的指數期貨結算保證金×10%, 2×權利金差價點數×契約乘數)

也是一樣,前者後者比較看誰大,取最大值
不過這邊有個地方要注意
"同標的指數期貨結算保證金×10%"指的是大台,所以要查大台的保證金喔!
有些人可能會腦袋想的是小台,大概是因為選擇權與小台都是一點50元的關係吧
所以回頭去保證金一覽表查看大台的結算保證金是多少
得到136000這個數字,乘以10%是13600

至於後面那段2×權利金差價點數×契約乘數
就看你買跟賣多少
例如你買九月17000買權,付出100點
你賣十月17000買權,收進300點
那權利金差價點數就是300 - 100 = 200
所以這段得到的數字是2 * 200 * 50 = 20000
20000 > 13600 ,你要繳交的保證金是20000

3.
買權空頭價差、賣權多頭價差
計算方式很簡單
就是你的履約價差*50就能得到答案了
例如你做的是買進九月17000買權,賣出九月16900買權
(17000 - 16900) * 50 = 5000
所以需要繳交5000元保證金

替大家簡單複習一下
買高履約價、賣低履約價,這是空頭價差
又因為是用買權做,所以叫做買權空頭價差


買權及賣權混合部位保證金計算

雙賣的公式:MAXIMUM(賣出call之保證金,賣出put之保證金)+保證金較低方之權利金市值+混合部位風險保證金(C值)

首先要去計算MAXIMUM(賣出call之保證金,賣出put之保證金)
所以就是回到上面單一賣出部位的教學
去算出來是賣買權需要的保證金比較多,還是賣賣權需要的保證金比較多
假設是賣賣權的保證金比較多
那麼後面的"保證金較低方之權利金市值"就是帶入買權部位的權利金市值
假設是100點,那就是100 * 50 = 5000
最後再去查看C值是多少(2400)
把上面算出來的加總,(賣賣權的保證金)+(買權部位的權利金市值)+(C值),就得到答案了



期貨與選擇權之組合部位的保證金計算應該不難
因為這個也是帶入數字而已

轉換與逆轉換,則是只要計算賣出部位的保證金就好
跟上面的單一部位計算方式一樣


總結

以上就是保證金的計算方式,其實不難對吧!
而且現在券商軟體都很方便的,不太需要你實際動手去計算這些有的沒的
在下單軟體的畫面上都會秀給你看需要多少錢
例如元大的投資先生,在你決定好要做什麼策略時
就會跟你說需要多少保證金
或者是券商也會提供選擇權計算機讓你試算



如果你對選擇權學習有興趣
可以參考看看:
© 2020 OP凱文